Altın piyasası, temmuz ayının son işlem gününde ABD Merkez Bankası'nın (Fed) kararları sonrasında yaşanan sert fiyat hareketlerini değerlendiriyor. Zayıflayan dolar ve düşüş eğilimindeki ABD enflasyonu, altın için olumlu faktörler olarak öne çıkarken, yüksek tahvil faizleri ve olası ek faiz artışı ihtimalleri ise yükselişin önündeki engelleri oluşturuyor.
Jeopolitik riskler, güvenli liman olarak altına olan talebi canlı tutmaya devam ediyor. Ancak yatırım fonlarından yaşanan çıkışlar, altının yükseliş potansiyelini sınırlıyor. Dört aydır devam eden aylık düşüş serisinin kaderi, 4.000 dolar seviyesinin üzerinde sıkışan altının kritik eşiklerden hangisini kıracağına bağlı olacak.
31 Temmuz sabahı Asya işlemlerinde altının ons fiyatı, bir önceki seansta aşılan 4.100 dolar sınırının hemen altında, 4.096 dolar civarında işlem gördü. Fed kararının ardından 4.116 dolara kadar yükselen altın, bu seviyede kalıcılık sağlayamadı. Vadeli işlemlerde ağustos teslimatı, bir önceki günü yüzde 1,58'lik artışla 4.100,10 dolardan tamamlayarak 22 Temmuz'dan bu yana en yüksek kapanışını kaydetti.
Altın, temmuz ayını yüzde 2,2'nin üzerinde bir yükselişle kapatmaya hazırlanıyor. Bu durumun gerçekleşmesi halinde, şubat ayından bu yana süregelen dört aylık düşüş trendi sona erecek. Haftalık bazda da yaklaşık yüzde 1'lik bir artış gözlemleniyor. Ancak bu aylık toparlanmaya rağmen, altının ons fiyatı ocak ayında kaydettiği tarihi zirvenin oldukça altında seyrediyor. Bu nedenle, temmuz ayındaki hareketlilik, uzun vadeli bir yükselişten ziyade, sert düşüşlerin ardından gelen bir dengeleme çabası olarak yorumlanıyor.
ABD Merkez Bankası, federal fonlama faizini yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit tutma kararı aldı. Dokuz üyeden üçü faizin 25 baz puan artırılması yönünde oy kullandı. Bu görüş ayrılığı, Fed içinde enflasyon riskine dair farklı değerlendirmelerin bulunduğunu gösteriyor. Kararın ardından dolar ve kısa vadeli faiz artışı beklentilerinde düşüş yaşanırken, altın fiyatları hızla 4.100 doların üzerine çıktı. Ancak faiz artışı yönündeki oy çokluğu, ilerleyen toplantılarda sıkı para politikası seçeneğinin masada kalabileceğine işaret ediyor.
Fed'in yakından takip ettiği ABD kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi haziranda aylık yüzde 0,1 geriledi ve yıllık enflasyon mayıstaki yüzde 4,1'den yüzde 3,7'ye indi. Gıda ve enerji hariç çekirdek göstergeler de benzer bir soğumaya işaret etti. Bu veriler, fiyat baskısındaki sınırlı gerilemeye işaret ederek altın üzerindeki faiz baskısını hafifletti. Bununla birlikte, yıllık enflasyonun Fed'in yüzde 2'lik hedefinin üzerinde kalması, faiz artırımı ihtimalini tamamen ortadan kaldırmıyor.
ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi 31 Temmuz sabahında yüzde 4,65 civarında seyrederken, otuz yıllık tahvil faizi önceki seansta yüzde 5,2'nin üzerine çıkarak son 19 yılın en yüksek seviyesini gördü. Yüksek tahvil faizleri, faiz getirisi sağlamayan altın için alternatif maliyeti artırıyor. Bu durum, doların zayıfladığı dönemlerde bile tahvil faizlerindeki yükselişin altının kazançlarını sınırlamasına neden olabiliyor. Özellikle 10 yıllık faizin yeniden yüzde 4,70 seviyesine yönelmesi, altın piyasasında satış baskısını artırabilecek unsurlar arasında yer alıyor.
Dolar endeksi, Fed kararının ardından tek seansta yaklaşık yüzde 1 gerileyerek 100 seviyesine kadar indi. Altının dolar üzerinden fiyatlanması nedeniyle ABD para birimindeki değer kaybı, diğer para birimlerini kullanan yatırımcıların alım maliyetini düşürüyor. Bu durum, Fed sonrası altının 4.100 doların üzerine çıkmasında etkili oldu. Dolar endeksinin tekrar 101 seviyesine yönelmesi halinde bu destekleyici etki zayıflayabilir.
Orta Doğu'daki askeri gerilim, altın fiyatları için güvenli liman talebini canlı tutuyor. Enerji taşımacılığı güzergahları ve bölgedeki limanlara yönelik riskler, piyasanın çatışmanın ekonomik etkilerini yeniden değerlendirmesine neden oluyor. Ancak jeopolitik gerilim, altın üzerinde çift yönlü bir etki yaratıyor. Güvenli liman talebi fiyatı desteklerken, petrol fiyatlarındaki olası bir yükseliş enflasyonu artırarak Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek tutmasına yol açabilir.
